闪客 新知识 2025-05-11 02:58:29 53 0 有时候库存高于市场需求，股价就会下跌，低于市场需求，股价会上涨。
受新冠疫情影响，2020年基本金属的季节性累库时间普遍被拉长，累库幅度显著超过往年同期。以铜铝锌三个品种为例，铜锌的累库周期超上年两周，基本与春节后下游复工延迟时长一致，电解铝由于冶炼环节受疫情影响极小，累库时长超上年4周。从累库幅度来看，今年铜锌库存涨幅约是上年1-2倍，铝锭库存超去年4倍。
. 从历史数据中可以发现，今年去库速度显著超过往年，前8周的库存降幅几近往年去库总量。快速去库的原因，主要来自需求的走强，包括复产复工带来的需求，精废铜替代的需求，下游低价囤货的投机性需求，以及基建前置带来的需求等多重因素。
. 整体来看，有色虽已进入上行的尾部，但短期回调幅度可能不深，不排除两会前后再有反弹可能，从品种强弱关系上，我们认为锌<铝<铜，空头需要耐心，进场建议选择弱势品种的远月合约操作。
有色库存对于有色金属公司的股价波动具有一定的影响。如果有色金属采购原料的价格上涨，库存成本增加，将会造成公司盈利减少甚至亏损，此时公司股价便会下跌。
而如果有色金属库存增加，原材料价格下跌，有色金属生产成本下降，这将降低公司的风险，增加公司的盈利预期，股价便会上涨。
因此，有色库存水平较高与否将会成为投资者判断有色金属概念股估值的一个关键指标。
有色等周期行业库存周期对其股价的超额收益有一定的指示性意义;
也可以影响市场参与者的判断从而引起价格波动,因此库存是有色金属期货价格的重要指标。
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